產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶動盈利能力提升 賽力斯一季度凈利潤同比增長240.6%

　　4月29日，賽力斯披露2025年一季報。報告顯示，賽力斯在2025年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入達191.47億元，歸母凈利潤7.48億元同比增長240.6%。值得一提的是，賽力斯一季度毛利率高達27.62%，公告顯示，得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，公司盈利能力顯著提升。

　　今年以來，問界M5、問界M7迎來改款煥新，問界M9 2025款、問界M8也相繼上市，實現(xiàn)了對30萬-50萬級市場的全面覆蓋。

　　從市場表現(xiàn)來看，盡管第一季度國內(nèi)汽車市場整體進入傳統(tǒng)銷售淡季，但問界系列產(chǎn)品在一季度延續(xù)了強勢表現(xiàn)。今年1-3月問界M9累計銷量23，290輛，同比增長117.83%，持續(xù)領(lǐng)跑中國50萬級豪華車市場。問界M9 2025款上市僅27天，大定突破4萬臺。值得關(guān)注的是，問界M9自推出后成績斐然，一年內(nèi)累計大定達20萬輛，成功登頂中國市場50萬以上豪華車15個月累計銷量冠軍寶座，在競爭激烈的豪華高端市場中，重塑傳統(tǒng)豪車市場格局。

　　4月16日上市的智慧旗艦車型問界M8同樣表現(xiàn)不俗，以35萬-45萬元價格區(qū)間切入主流豪華市場，上市不足半個月便收獲6萬臺大定。天風證券分析認為，問界M8的推出加強了品牌在中高端市場的覆蓋，有望帶動公司單車均價與毛利率同步提升，并貢獻顯著的銷量增量。

　　與此同時，問界品牌的市場認可度和用戶滿意度也在不斷攀升。根據(jù)2024年杰蘭路發(fā)布的新能源汽車品牌健康度研究報告顯示，問界以82%的凈推薦值（NPS）登頂新能源汽車口碑榜首，品牌認知增長率、發(fā)展信心指數(shù)及單車成交均價三項核心指標均位居國產(chǎn)高端汽車品牌首位。

　　在汽車行業(yè)競爭白熱化的當下，技術(shù)創(chuàng)新已成為車企破局的關(guān)鍵。近年來，賽力斯持續(xù)加大研發(fā)投入，2024年研發(fā)費用高達70.53億元，同比增長58.9%，展現(xiàn)出對技術(shù)攻堅的決心與魄力。

　　過去一年，賽力斯接連推出重磅技術(shù)成果，賽力斯魔方技術(shù)平臺、全新一代賽力斯超級增程系統(tǒng)，以技術(shù)迭代驅(qū)動產(chǎn)品升級。今年4月的上海車展，賽力斯智能安全發(fā)布，首創(chuàng)以場景定義安全為理念，構(gòu)建了包括“生命保護”“車身防護”“健康呵護”“隱私守護”四大安全領(lǐng)域在內(nèi)的智能安全體系，重新定義行業(yè)安全標準。

　　近半年內(nèi)，已有超40家券商發(fā)布深度研報，看好賽力斯后市成長預期。中原證券研報分析認為，賽力斯始終保持在產(chǎn)品研發(fā)層面的投入，這將促使產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新與智能化水平穩(wěn)步進階，進而推動公司新產(chǎn)品推出，助力市場拓展；另外，新能源汽車市場的蓬勃增長態(tài)勢，以及行業(yè)智能化水平的不斷攀升，也將為賽力斯發(fā)展提供有力支撐，給予“買入”評級。