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如何判斷股票的市盈率高低

2017-01-18 14:11 南方財富網(wǎng)

  現(xiàn)在經(jīng)常讀到的一些有關上市公司的分析報告,大致可以分為這樣幾個部分:前面是有關該公司基本面方面的分析,一般來說都是未來業(yè)績有增長的預期,隨后就是對公司未來的業(yè)績進行判斷,比如收入、利潤等等,其中每股收益是重中之重,最后給出未來股價的定位。我們往往會注意該類報告的最后結果,即其股價的定位未來應該是多少,但這類報告最不值得看的地方恰巧是最后定價的判斷。

  來看一看這些分析報告是如何進行未來股價定位的。從分析報告的結尾往前看可以發(fā)現(xiàn),定價的判斷依據(jù)是市盈率,因此結論的準確性就與市盈率密切相系。這類報告對市盈率的預測有幾種方法,我們來分析一下。

  一種是利用當前行業(yè)的平均市盈率。比如某公司所處行業(yè)當前的平均市盈率為20倍,因此就假設公司未來業(yè)績增長后的市盈率也是20倍。這里忽略了一個很大的問題,就是市場的相對位置。如果現(xiàn)在上證指數(shù)是1700點,而當該公司業(yè)績增長以后的上證指數(shù)只有1300點,或者是2500點,這樣的市場位置是不一樣的,即使是同一個行業(yè)其平均市盈率也會出現(xiàn)較大的差異,所以用當前的平均市盈率作為未來的預測可以說有些不著邊際。

  另一種是對市盈率進行溢價,因為同行業(yè)的股票不多,所以就在幾個類似公司的市盈率的基礎上加上一些溢價,比如把市盈率提高20%等等。至于溢價幅度的理由則一句話就帶過。

  這里有兩個問題,一個是其他類似公司的市盈率有沒有可比性,一個是溢價的幅度。由于類似的公司較少,因此市盈率就缺乏明顯的代表性。我們知道,有相當一部分個股有主力在運作,所以股價往往會高估一些,相應的市盈率也就會高一些,在此基礎上再給以溢價就有更加高估的嫌疑。至于溢價的幅度其實是一個相當難以確定的問題,絕不是可以輕輕一句話就可以帶過的.